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　　一家唯有44名职工的公司，撑起一个IPO。

　　近日，母婴食物营销公司纽曼想健康食物控股有限公司（以下简称：纽曼想）通过港交所上市聆讯，财通国外融资有限公司为独家保荐东说念主。

　　纽曼想主要在中国从事制品养分品的营销、销售及分销。公司的养分品以专属品牌“纽曼想”及“纽曼斯”（英文“Nemans”）销售，概况可分为五个主要类别：藻油DHA、益生菌、维生素、多维养分素及藻钙居品。其中，藻油DHA居品是公司的中枢居品，占往绩时辰大部分收益。

　　招股书深切，藻油DHA是指由藻类经培养、发酵、索取及纯化加工而成的一种DHA，该公司提供的DHA藻油居品是软胶囊，主要身分是藻油DHA、可食用明胶、水及甘油，主要消耗对象是妊妇、产后妇女以及婴幼儿。

　　自2019年起，纽曼想已先后六次向港交所递交招股书。招股书深切，公司共有44名雇员，其中实施董事及高档处分层有9东说念主，公司大部分职工在上海。

招股书深切，纽曼想公司共有44名雇员

　　3年半利润超4亿元，藻油DHA占营收九成以上

　　雇员未几，市集份额却不小。招股书深切，纽曼想的供应商罗致OEM形状制造纽曼想的养分品，或在纽曼想的养分品上附上该公司的品牌标签。也即是说，纽曼想主要演出的是品牌商和营销商的变装，不波及实质的坐褥神色。

　　招股书深切，纽曼想的藻油DHA居品的主要原材料由荷兰企业帝斯曼集团供应。把柄弗若斯特沙利文，帝斯曼集团被视为中国藻油DHA市集的教唆者，按产量及价值计较，于2023年制造中国藻油DHA市集进步40%的原材料及制品。另把柄弗若斯特沙利文，在2023年，罗致入口藻油DHA原材料的国内品牌占中国母婴藻油DHA居品零卖销售总值的28.5%，纽曼想在2023年约占20.5%，按使用入口原材料制成的藻油DHA居品的零卖销售值计较，纽曼想是最大的国内品牌。

　　招股书深切，2021财政年度至2023财政年度，纽曼想竣事营收分别约为3.38亿元、3.67亿元和4.27亿元，2024年上半年，公司营收为1.46亿元，2023年同期为1.92亿元。同期内净利润分别约为1.20亿元、8752.2万元、1.59亿元，本年上半年净利润4528.1万元，2023年同期为7725.8万元。纽曼想的毛利率全体守护康健，分别为73.0%、74.4%、75.2%及71.9%。

招股书线路的财务数据

　　藻油DHA居品在纽曼想全体营收占譬如面，2021财政年度至2023财政年度以及2024年上半年，藻油DHA居品的营收分别约为3.102亿元、3.406亿元、4.04亿元、1.41亿元，分别占总营收的91.9%、92.7%、94.7%、93.5%及96.2%。

　　值得预防的是，2024年上半年，纽曼想营收同比着落23.94%、净利同比着落41.39%。纽曼想在招股书中暗示，净利润下滑，一是藻油DHA居品的收益减少；二是2024年上半年，中国母婴藻油DHA市集厌烦低迷，导致上半年的扩张开支增多。

　　依赖线上销售，濒临供应商鸠合风险

　　在销售渠说念上，纽曼想指出，公司销售渠说念主要分为线上及线下销售渠说念。公司向京东、天猫、唯品会等电商平台销售居品，后者在网购平台转售公司居品给其客户（主要为末端消耗者），与此同期，公司也通过网购平台平直面向消耗者销售居品。除线上销售渠说念外，公司也在线下向地永诀销商销售居品。

　　招股书深切，2021财年至2024年上半年，纽曼想线上销售渠说念分别为2.164 亿元、2.432亿元、1.324亿元以及1.179亿元，占总收益的比例分别为64.1%、66.3%、73.0%、68.9%和80.7%。线下销售渠说念占总收益的比重逐年着落，分别为34.3%、31.2%、25.5%、28.0%和18.1%。纽曼想暗示，线下销售渠说念的收入着落主要由于市集竞争加重和公司策略调遣，减少了对线下渠说念的依赖。

　　在风险因素线路中，招股书说起濒临藻油DHA居品销售鸠合的风险、供应养分品的供应商鸠合风险等。向纽曼想供应新西兰DHA居品的上海康营在2021财年至2024年上半年分别占总采购额的约56.8%、42.6%、49.6%及48.5%，而向纽曼想提供益生菌制品的科达、向纽曼想供应好意思国DHA居品的Confidence集团，也占纽曼想在往绩时辰各年度采购额的很大部分，“咱们的业务、财务景色及策动功绩取决于咱们的主要供应商抓续供应居品及咱们与他们守护供应商—客户关连。”

　　在2021财年至2024年上半年，纽曼想上前五大供应商作出的采购，分别占总采购总数的约90.7%、92.7%、94.3%及92.4%。

　　“纽曼想”与“纽曼斯”之争

　　若在酬酢平台搜索“纽曼想”，会发现好多用户发帖猜想，该买“纽曼想”已经“纽曼斯”，为何会有两个如斯相像的品牌？

　　两个称呼高度一样的品牌居品王人波及DHA，但分属不同的公司，两边曾经就商标问题进行了屡次交锋和诉讼。其中，另一家“纽曼斯”是源自好意思国的DHA品牌，外文名“Neuromins”。

　　在招股书中，纽曼想也说起，于临了可行日历，公司就涉嫌扰乱商标版权正在与多名第三方（包括公司X及公司Y）就其宣称的商标侵权事宜进行抓续的法律诉讼，“具体而言，咱们于2017年发现公司X及公司Y已在其居品上分别使用与咱们的注册商标‘纽曼斯’及‘纽曼想’调换或一样的‘纽曼斯’品牌称呼。于临了可行日历，彼等并未闭幕任何上述活动。咱们已就商标侵权对公司X及公司Y遴荐法律活动，而公司X已对咱们建议反诉，指称贸易虚拟及商标侵权。”

　　关于翌日方案，纽曼想在招股书中暗示，将进一步推论业务；擢升品牌著名度、形象及市集合位；赢得干涉成本市集的契机;竣事鼓动基础的种种化，并在股票来回中更具流动性；蛊惑与保留东说念主才等。

纽曼想股权架构

　　从招股书线路的信息来看，纽曼想并无外部鼓动真实迷奸女高中生，王平过头配头崔娟分别抓股91%和9%的远东资产处分（中国有限公司）对纽曼想100%控股。

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